ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

В ОТИЧИЕ ОТ ФРС, ЕВРОПЕЙСКИЙ ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ДАЛ ДОВОЛЬНО СДЕРЖАННЫЙ СИГНАЛ

Второй по значимости мировой регулятор представил довольно ”голубиный” пресс-релиз по итогам своего заседания

ИЗ ЗАЯВЛЕНИЙ К.ЛАГАРД (ставка ЕЦБ осталась на прежнем уровне 0%)

Об экономике
• ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКТИВНОСТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНО УСКОРИТСЯ В 22Г
• ЭКОНОМИКЕ ВСЕ ЕЩЕ НУЖНЫ СТИМУЛЫ
• В КРАТКОСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ВОЗМОЖНЫ ПЕРЕБОИ, ОГРАНИЧИВАЮЩИЕ АКТИВНОСТЬ
• МЕРЫ ПО СДЕРЖИВАНИЮ ПАНДЕМИИ МОГУТ ОТЛОЖИТЬ ВОССТАНОВЛЕНИЕ
• ЕЦБ ЖДЕТ РОСТ ВВП В 21Г НА 5,1% (5,0% РАНЕЕ), В 22Г - НА 4,2% (4,6% РАНЕЕ), В 23Г - НА 2,9% (2,1% РАНЕЕ), В 24Г - НА 1,6%
• РИСКИ ДЛЯ ПРОГНОЗА СБАЛАНСИРОВАНЫ

О ДКП
• В ТЕКУЩИХ УСЛОВИЯХ ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ В 22Г ОЧЕНЬ МАЛОВЕРОЯТНО
• УЧИТЫВАЯ НЫНЕШНЕЕ СОСТОЯНИЕ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ, НЕОБХОДИМО СОХРАНЯТЬ ГИБКОСТЬ И ОПЦИОНАЛЬНОСТЬ В ПРОВЕДЕНИИ ДКП.
• ДЛЯ СТАБИЛИЗАЦИИ ИНФЛЯЦИИ НА УРОВНЕ 2% В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ПО-ПРЕЖНЕМУ ТРЕБУЕТСЯ СМЯГЧЕНИЕ ДКП

Об инфляции
• ВЫСОКАЯ ИНФЛЯЦИЯ В ЗНАЧИТЕЛЬНОЙ СТЕПЕНИ СВЯЗАНА С ЭНЕРГОНОСИТЕЛЯМИ
• ИНФЛЯЦИЯ ЗАМЕДЛИТСЯ В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ.
• В СРЕДНЕСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ИНФЛЯЦИЯ БУДЕТ НИЖЕ ТАРГЕТА

О сроках QE
• ПРОДВИЖЕНИЕ К ТАРГЕТУ ИНФЛЯЦИИ ПОЗВОЛЯЕТ СОКРАЩАТЬ QE ШАГ ЗА ШАГОМ
• ЭКСТРЕННОЕ РЕРР ЗАКОНЧИТСЯ В МАРТЕ 2022, НО ВЫКУП МОЖЕТ ВОЗОБНОВИТЬСЯ, ЕСЛИ ПОТРЕБУЕТСЯ
• ГОРИЗОНТ ДЛЯ РЕИНВЕСТИРОВАНИЯ РЕРР ПРОДЛЕН ДО 2024

Вряд ли можно сказать, что это ястребиные заявления. Нулевая ставка сохраняется на следующий год, регулятор допускает возобновление экстренного QE, понизил прогноз роста экономики EU на 2022 год, и готов сохранять предоставление стимулов. Риторика вполне подходящая, чтобы оптимизм "на Пауэлле" мог и продолжиться

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

ЭКОНОМИКА – ПОСТКРИЗИСНЫЕ ТРЕНДЫ

Росстат на прошлой неделе представил данные по ВВП за 3-й кв по производству. На графиках показана динамика валовой добавленной стоимости (ВДС) по основным видам деятельности в реальном выражении (в ценах 2016г). Синие столбики – это накопленным итогом за 4 кв, а красная линия – доля в ВВП. Графики показывают, как меняется структура экономики. На наш взгляд, наиболее интересны следующие тренды:
• МАСШТАБНАЯ ДЕГРАДАЦИЯ ОБРАЗОВАНИЯ, чья доля в ВВП упала уже ниже 3% (всё прямо как в учебниках – сырьевые авторитарные экономики не заинтересованы в развитии образования)
• Устойчивый рост финансового сектора, чья доля в ВВП приближается к 6% (следствие растущей закредитованности населения)
• Очень быстрое восстановление торговли после кризиса (подтверждает переориентация спроса с внешнего на внутренний)
• Кризис (и мягкая ДКП) дали толчок строительному сектору
• Эпидемия дала толчок росту здравоохранения (но рост пока слабый – лишь на 4% выше уровня 2014г)

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.