ООО “ЕвразХолдинг Финанс” входит в группу компаний “ЕВРАЗ” и является финансовой компанией, созданной для привлечения финансирования на рынке облигаций. Группа “ЕВРАЗ” — один из крупнейших в России вертикально интегрированных металлургических и горнодобывающих холдингов, контролирующий всю производственную цепочку: от добычи железной руды и коксующегося угля до производства широкой линейки стальной продукции. Группа – лидер по стальному прокату для инфраструктурных объектов. Основным активом является Нижнетагильский металлургический комбинат (НТМК).

Группа не публикует консолидированные финансовые результаты с 2022 года в связи с отсутствием аудитора из-за введенных в отношении компании и ее акционеров санкционных ограничений. Однако, часть результатов раскрывается в презентациях для инвесторов. По итогам 2024 года выручка сократилась на 7%, до 7,19 млрд долларов в силу снижения продаж стальных полуфабрикатов, а также снижения цен на сталь. EBITDA российских активов сократилась в 2024 году на 34%, до 1,412 млрд долларов по сравнению с 2,129 млрд годом ранее. Однако, отмечаем, что около 40% выручки компании приходится на строительную отрасль в РФ, примерно 14% — на железнодорожную. Учитывая, что ж/д отрасль является исторически стабильной, а строительной отрасли оказывают значительную государственную поддержку, риски минимальны. Также, отмечаем, что большая часть экспорта приходится на азиатский регион, что снижает неопределенность.

Касаемо долговой нагрузки, чистый долг на 31 декабря составил 1,686 млрд долларов (снижение на 4% г/г). Показатель чистый долг/EBITDA на конец года находился на отметке 1,19х против 0,82х на 31 декабря 2023 года. Денежных средств, нового выпуска и ликвидности хватит для погашения всех долгов в 2025 году. Отмечаем также высокий кредитный рейтинг Группы: AА+(RU) от АКРА.

В целом, “ЕВРАЗ” очень крупный и надежный эмитент, один из крупнейших производителей стали в России и в мире с кредитным рейтингом AA+. Выпуск 003Р-03 в долларах с доходностью 9,5% на 2 года и ежемесячным купоном может быть интересен инвесторам с умеренно-высокой толерантностью к риску.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.