Еще одна неделя и еще один эпизод касаемо тарифной программы президента Дональда Трампа. На прошлой неделе Суд по международной торговле США (CIT) постановил, что Трамп превысил свои полномочия, введя некоторые тарифы для торговых партнеров США (включая взаимные тарифы), прежде чем федеральный апелляционный суд предоставил отсрочку. Цены на основные сырьевые товары на прошлой неделе колебались в соответствии с потоком новостей о тарифах.

Существует большая неопределенность в отношении последствий событий этой недели для сырьевых рынков, не в последнюю очередь потому, что рынок находится в режиме ожидания, пока разворачиваются судебные разбирательства.

Тем не менее, мы знаем, что тарифы на конкретные товары останутся в силе независимо от результатов. Это касается пошлин на сталь, алюминий и, предположительно, на медь, которые будут введены по завершении текущего расследования по разделу 232. До сих пор воздействие этих тарифов/ожидаемых тарифов на рынки проявлялось в виде более высоких премий, выплачиваемых конечными потребителями в США, по сравнению с мировыми показателями, и мы ожидаем, что это сохранится. Более высокие цены также, вероятно, приведут к снижению спроса на эти сырьевые товары в США, хотя наличие свободных мощностей в сталелитейном секторе США позволяет предположить, что внутренние поставки могут отреагировать, что ограничит повышательное давление на цены на сталь в США.

Но если решение CIT будет оставлено в силе, а тарифы Трампа, поддержанные IEEPA, будут аннулированы, то это будет способствовать росту спроса на сырьевые товары. Учитывая, что согласно прогнозам, тарифы США могут снизить активность в металлоемком и газоемком секторах за пределами США примерно на 3% и 4% соответственно, в случае отмены тарифов будет наоборот. Аналогичным образом, если воздействие на другие секторы экономики будет меньшим, мировой спрос на нефть должен быть более устойчивым.

Однако, даже при отмене тарифов, риски остаются. Комментарии торгового советника Трампа Питера Наварро указывают на то, что администрация будет использовать другие каналы для кампании по повышению тарифов. Тем не менее, если Трамп не сможет ввести тарифы так агрессивно, как ему хотелось бы, то риски для снижения цен возрастут. Что мы можем сказать с большей уверенностью, так это то, что будущие события касаемо тарифов будут только способствовать повышению волатильности цен на сырьевые товары, что может стать препятствием для проявления интереса со стороны спекулятивных инвесторов.

ОПЕК+ и увеличение добычи

На прошлой неделе поступило несколько сигналов о том, что ОПЕК+ не откажется от увеличения добычи новыми более быстрыми темпами – порядка 0,4 млн баррелей в сутки в месяц. Появились заголовки в СМИ о том, что официальные лица ОПЕК+ указали на вероятность того, что на субботнем заседании группа продолжит ускоренное увеличение добычи. Между тем, министр энергетики ОАЭ прокомментировал, что для поддержания баланса на рынке ОПЕК+ необходимо учитывать растущий спрос. Это произошло через неделю после довольно резкой публикации в блоге Генерального секретаря ОПЕК о пересмотре МЭА в сторону повышения исторических данных о потреблении нефти и о том, что спрос на нефть был недостаточно представлен.

По итогу встречи Восемь стран ОПЕК+ на заседании договорились увеличить квоты по нефтедобыче в июле на 411 тыс. баррелей в сутки. Саудовская Аравия, Россия, Ирак, ОАЭ, Алжир, Кувейт, Казахстан и Оман добровольно сократили свою добычу на 2,2 млн б/с, и с апреля планировали постепенно снимать ограничения до октября 2026 года с темпом 130-140 тыс. б/с. Однако, с мая отступили от этого плана и наращивают добычу быстрее. Страны-участницы в июле, учитывая рост добычи в предыдущие месяцы, могут вернуть на нефтяной рынок суммарно уже более половины от общего объема добровольных сокращений на 2,2 млн б/с. Следующая встреча состоится 6 июля.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.