Итоги недели на рынках сырьевых товаров

Цена на медь достигла рекордно высокого уровня

Рост цен на медь на прошлой неделе до рекордно высокого уровня примерно в 11 600 долларов за тонну, вероятно, связан с растущими опасениями по поводу состояния предложения. С начала года цены на медь выросли примерно на 30%, в то время как цены на алюминий, для сравнения, выросли всего на 14%, а цены на цинк и никель остаются на том же уровне, что и в начале года.

Этот год был насыщен новостями о резком сокращении поставок на крупных шахтах и пересмотре в сторону понижения производственных показателей крупными горнодобывающими компаниями. Однако последний этап роста, вероятно, был вызван новостями, появившимися в конце позапрошлой недели, о том, что группа крупных производителей в Китае договорилась о сокращении производства на 10% в попытке сохранить прибыльность на фоне снижения цен на переработку меди. По номинальной стоимости это может означать сокращение мирового производства рафинированной меди на 4-5%.

Следует признать, что не исключено, что в следующем году объем производства в Китае сократится. В конце концов, плавильные заводы в Китае объявили об аналогичном сокращении производства в первом квартале 2024 года, однако производство практически не сократилось и даже начало заметно расти примерно к концу года. Тем не менее, на этот раз у производителей может быть немного больше шансов на успех, учитывая, что это объявление также сопровождалось другими мерами, нацеленными на сектор, такими как ограничение планов по дальнейшему расширению перерабатывающих мощностей и более широкая кампания политиков по этому поводу. В целом, мы полагаем, что в следующем году объем производства в Китае немного сократится, что приведет к ухудшению ситуации с поставками.

Хотя это действительно оправдывает повышение цен, мы предполагаем, что большая часть плохих новостей учтена уже сейчас и что при отсутствии дальнейших потрясений в поставках цены снизятся с этих рекордных максимумов. Мы по-прежнему оптимистично оцениваем перспективы спроса, поскольку коррекция строительной активности, связанная с сектором недвижимости Китая, по-прежнему будет сдерживать спрос на медь. Более того, мы считаем, что еще слишком рано ожидать, что растущий спрос, обусловленный переходом к "зеленой" экономике и искусственным интеллектом, сможет более чем компенсировать снижение цен в секторе недвижимости Китая.

Рынок газа TTF

Дальнейший прогресс, достигнутый ЕС на прошлой неделе в направлении полного прекращения импорта природного газа из России к 2027 году, не вызвал особой реакции на европейском рынке природного газа. Базовые цены TTF на прошлой неделе снизились на 5%, обновив минимум с апреля 2024 года.

В целом, риски повышения цен на природный газ в Европе остаются ограниченными. Во-первых, большая часть необходимых корректировок в поставках природного газа по трубопроводам из России уже произошла. И хотя для импорта СПГ из России, который фактически увеличился, требуется большая корректировка, значительное расширение экспортных мощностей Катара и США может частично компенсировать снижение оставшегося импорта из России. При этом, некоторые участники, наоборот, реагируют на переговоры по урегулированию конфликта вокруг Украины и перспективы ослабления санкционных ограничений против РФ, ожидая потенциальное восстановление поставок в Европу.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.