Рынок акций

После недели роста в преддверии встречи лидеров РФ и США на Аляске рынок перешел к коррекции. По итогам недели индекс Мосбиржи снизился на 3,8% — до 2897 пунктов. Несмотря на то, что еще до саммита были комментарии о том, что подписание каких-либо документов не планируется, рынок, вероятно, этого все же ожидал. Также, инвесторы не получили конкретики в сроках урегулирования конфликта и шагов по снятию санкций. Встреча Трампа, Зеленского и ряда европейских лидеров также не добавила деталей. Тем не менее, после встречи Трамп объявил о подготовке встречи Путина с Зеленским. С другой стороны, после Лавров отметил, что Киев тормозит мирный процесс из-за отвергания условий России. В их числе министр назвал отказ Украины от членства в НАТО, обсуждение территориальных вопросов и отмену ограничений на использование русского языка. Для следующего роста на фоне геополитических событий, рынку, вероятно, нужно больше подробностей о предстоящих встречах и фактические действия. Также, отмечаем, что Трамп сообщил о том, что санкции / пошлины в отношении России и ее торговых партнеров не рассматривает, так как Владимир Путин идет на уступки.

На рынке нефти значительных изменений не происходит. Нефть марки Brent по-прежнему торгуется в диапазоне 66 – 68 долларов за баррель.

Важной новостью прошлой недели стало дополнение указа Президента РФ о “Сахалине-1”. Зарубежные участники СРП-проекта "Сахалин-1" смогут получить свои доли в новом операторе проекта при соблюдении ряда условий. В частности, зарубежным акционерам необходимо поддержать снятие санкций против РФ, а также заключить контракты на поставку оборудования и перевести денежные средства на счета проекта. Таким образом, вернуться в проект мог бы ушедший из него в 2022 году “ExxonMobil”. В конце 2022 года указом Путина был создан новый российский оператор проекта, управление которым передали дочерней компании Роснефти. Японская SODECO (30% доля) и индийская ONGC (20%) согласились продолжать участвовать в проекте и получить доли в новом операторе. Сейчас появилась реальная возможность возвращения иностранных инвесторов на фоне работы над нормализацией отношений между РФ и США и потенциального завершения украинского конфликта. Вероятно, “Сахалин – 1” – Это первый шаг в рамках договоренностей Путина и Трампа.

Другим ожидаемым событием на рынке акций является заседание Банка России по ключевой ставке, которое состоится в сентябре. Ожидается снижение как минимум еще на 2 п.п. (2 п.п. - базовый сценарий). При этом, отмечаем, что 5 неделю подряд статистика показывает дефляцию. Согласно Росстату, в России с 12 по 18 августа потребительские цены снизились на 0,04% после снижения на 0,08% в предыдущий недельный период. При этом годовая инфляция за 12 месяцев к 18 августа снизилась до 8,49% с отметки 8,58%, зафиксированной неделей ранее. Таким образом, следующим драйвером для рынка могут стать трехсторонние переговоры и снижение ключевой ставки.

Корпоративные новости

МТС

“МТС” представил финансовые и операционные результаты за 2 квартал 2025 года. Выручка увеличилась на 14,4% и составила 195,4 млрд руб. OIBDA увеличилась на 11,3%, до 72,7 млрд руб. Хорошая динамика роста OIBDA связанна с оптимизацией операционных расходов и поддерживается доходами от услуг связи, рекламного сегмента и медиа направления. Чистая прибыль снизилась на 61,1% и составила 2,8 млрд руб. на фоне роста процентных расходов. Чистый долг достиг 430,4 млрд руб. Соотношение чистого долга к OIBDA снизилось до 1,7. В целом, динамика улучшается, однако, если учитывать темпы роста инфляции, рост ограниченный.

Т-Технологии

“Т-Технологии” опубликовали сильные финансовые результаты за 2 квартал 2025 года по МСФО. Общая выручка увеличилась на 83%, до 354 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 99% и составила 46,7 млрд руб. Операционная чистая прибыль, приходящаяся на акционеров группы, увеличилась на 77% и составила 41,6 млрд руб. Рентабельность капитала составила 28,4% против 32,6% годом ранее. Также, компания подтвердила гайденс на 2025 год: рост операционной чистой прибыли минимум на 40% при рентабельности капитала больше 30%. В целом, даже учитывая тот факт, что значительное превышение прогноза по чистой прибыли было сформировано за счет: чистого дохода по операциям с иностранной валютой, от операций с финансовыми инструментами, дохода от участия в ассоциированных компаниях, прочего доход от операционной деятельности, результаты компании очень сильные. Позитивно смотрим на бумагу.

Также, на заседании совета директоров было принято решение рекомендовать дивидендные выплаты за 2 квартал 2025 года в размере 35 руб. на акцию. Доходность исходя из текущих цен — около 1%.

МТС Банк

“МТС Банк” опубликовал слабые финансовые результаты по МСФО за 2 квартал 2025 года. Чистый процентный доход увеличился на 10,4% г/г и составил 5 млрд руб. Чистый комиссионный доход снизился на 40,2% г/г, до 3,8 млрд руб. Чистая прибыль составила 2,5 млрд руб. (снижение на 36,1% г/г). Однако, стоит отметить, что банк наращивает пакет ОФЗ (в июне 2024 - 48 млрд руб., в декабре 2024 – 79 млрд руб., в апреле 2025 - 125 млрд руб., в августе 2205 – 280 млрд руб.). Несмотря на то, что в прибыль переоценка роста ОФЗ не пошла, при дальнейшем снижении ставки ЦБ, оценка портфеля даст мощный импульс роста, совокупно со снижением уровня резервирования.

Банк Санкт-Петербург

“Банк Санкт-Петербург” опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2 квартал и 1 полугодие 2025 года. По итогам 1 полугодия чистый процентный доход увеличился на 16,4% г/г, до 39,4 млрд руб. Чистый комиссионный доход составил 25,6 млрд руб. (рост на 4,4% г/г). Выручка выросла на 13,9% г/г, до 50,8 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 1,4%, до 24,7 млрд руб. (+1,4% г/г). Рентабельность капитала составила 24%.

По итогам 2 квартала чистый процентный доход составил 19,5 млрд руб. (рост на 17% г/г). Чистый комиссионный доход увеличился на 4,9%, до 2,8 млрд руб. Выручка составила 25,4 млрд руб. (рост на 14% г/г). Чистая прибыль снизилась на 19,2% г/г, до 9,1 млрд руб. (-19,2% г/г), что обусловлено высокой стоимостью риска. Повышенная стоимость риска связана с корпоративным кредитным портфелем.

ЦИАН

“ЦИАН” представил финансовые результаты за 2 квартал и 1 полугодие 2025 года. Совокупная выручка во 2 квартале увеличилась на 11%, до 3,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 3%, до 864 млн руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA сократилась на 2 п. п., до 24%. Прибыль увеличилась в 3,8 раза и составила до 790 млн руб.

По итогам 1 полугодия совокупная выручка увеличилась на 8%, до 6,9 млрд руб. Скорректированная EBITDA снизилась на 10%, до 1,6 млрд руб. Рентабельность по скорректированной EBITDA сократилась на 4,8 п. п., до 23,4%. Прибыль увеличилась на 6% и составила 1,0 млрд руб.

Также, после завершения редомициляции менеджмент компании планирует вынести на рассмотрение совета директоров вопрос о выплате специального дивиденда. Однако, мы не ожидаем рекомендации значительной суммы, учитывая доступные денежные средства и текущие финансовые результаты.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.