Газпром Капитал

“Газпром Капитал” — это 100% дочерняя организация “Газпрома”, которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвестиционных вложений, в том числе, например 10% доли в ПАО “НОВАТЭК”. “Газпром” - крупнейшая российская транснациональная энергетическая компания, которая занимает первое место в мире по объемам добычи газа. Контрольный пакет акций принадлежит государству. Компания занимается геологоразведкой, добычей, транспортировкой, хранением, переработкой и продажей газа, газового конденсата и нефти. Она также занимается производством и сбытом тепловой и электроэнергии.

“Газпром” не так давно был одной из самых привлекательных идей на российском фондовом рынке и рынке облигаций. Однако, после аварии на Северном потоке и санкций в компании начались серьезные трудности. Наконец, компания начала показывать позитивную динамику отчасти на фоне благоприятной конъюнктуры на газовом рынке. Цена на газ TTF достигла уровня в более чем 500 долларов за тыс. куб. м.

По итогам 3 квартала 2024 года выручка “Газпрома” увеличилась на 13,8% г/г, до 2412 млрд руб., за январь-сентябрь рост составил 20,3% г/г (7500 млрд руб.). По итогам квартала компания получила 53 млрд руб. убытка, однако, это произошло в силу того, что “Газпром” отразил разовый эффект от роста расходов по отложенному налогу на прибыль в размере 210 млрд руб., связанный с повышением ставки налога до 25% с 2025 года. При этом, чистая прибыль за январь – сентябрь выросла в 2,8 раза г/г, до 990 млрд руб. Отмечаем, что финансовая ситуация в компании улучшается по сравнению с 2023 годом. При этом, согласно прогнозам замглавы холдинга, по итогам 2024 года “Газпром” покажет сильные результаты по ключевым показателям. EBITDA, согласно комментариям, ожидается на уровне выше 2,8 трлн руб.

Касаемо долговой нагрузки, показатель Чистый долг/EBITDA по итогам 3 квартала составил 2,46х. При этом, согласно прогнозам замглавы “Газпрома”, показатель по итогам 2024 года снизится до уровня 2,1x. При этом, Садыгов отметил, что объем ликвидности полностью покрывает долговые обязательства сроком до одного года. Также отмечаем высокий кредитный рейтинг компании: ruAAA от ЭкспертРА и ААА(RU) от АКРА — наивысший.

В целом, “Газпром” обладает финансовой устойчивостью, надежностью и адекватной долговой нагрузкой. Выпуск облигаций БО-002Р-14 с ежемесячным купоном RUONIA + 1,3% и погашением в марте 2029 года может быть интересен для консервативных инвесторов. В настоящий момент облигация торгуется чуть ниже номинала.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.