Ормузский пролив

Заявление Ирана о том, что Ормузский пролив открыт для коммерческих судов на период действия израильско-ливанского соглашения о прекращении огня, привело к резкому снижению цен на нефть и открывает путь к возобновлению поставок энергоносителей.

Цена фьючерсов на нефть марки Brent на первый месяц в моменте снижалась до 86 долларов за баррель, после того как в начале недели она составляла 103 доллара за баррель. Неделя завершилась на уровне 90 долларов за баррель. На первый взгляд, несколько дней, оставшихся до окончания действия соглашения о прекращении огня, дают нефтяным танкерам лишь небольшую возможность пройти по проливу, погрузиться и выйти из него. Другими словами, суда, заходящие в пролив, еще не могут вернуться к нормам до начала вооруженного конфликта, тем более что количество порожних танкеров, находящихся в Оманском заливе, с начала марта сократилось на треть. Тем не менее, это дает возможность танкерам, оказавшимся в ловушке, уйти. Между тем, Катару, вероятно, требуется больше уверенности в том, что пролив будет открыт на неопределенный срок, прежде чем возобновлять экспорт СПГ.

Тем временем президент Трамп слегка омрачил картину, заявив, что Иран согласился никогда больше не закрывать пролив, но подтвердил, что блокада США останется в силе. Таким образом, блокада только усугубит ситуацию с поставками нефти – экспорт сырой нефти с Ближнего Востока уже сократился на 10 млн баррелей в сутки.

Физический дефицит на рынке нефти

Хотя цены на нефтяные фьючерсы в начале месяца и настроения на финансовых рынках в значительной степени зависели от сигнала о том, что вооруженный конфликт, возможно, подходит к завершению (даже до новостей прошлой недели), они, похоже, не отражают острую напряженность, существующую на физическом рынке нефти. Действительно, разница между фьючерсами на первый месяц и спотовой ценой - последняя отражает то, что переработчики готовы платить за быструю физическую поставку – выросла.

Танкерам с Ближнего Востока требуется примерно шесть недель, чтобы добраться до места назначения, поэтому, как мы и писали ранее, нехватка топлива всегда будет ощущаться с некоторым запаздыванием. Учитывая эти временные рамки, можно предположить, что с этого момента потенциальная нехватка топлива будет нарастать. Она, вероятно, будет наиболее интенсивной для импортеров с наименьшей платежеспособностью и географически более удаленных от экспортеров, которые могут столкнуться с трудностями, таких как США и Нигерия.

Хотя рынок по большей части ожидает, что поставки энергоносителей через Ормузский пролив возобновятся к концу месяца, эти признаки того, насколько напряженным является физический рынок в настоящее время, показывают, насколько резко могут вырасти цены на нефть, если переговоры между США и Ираном не увенчаются успехом.

Энергетические рынки

Спрос на энергоносители в США резко возрастает, поскольку энергетические рынки пытаются адаптироваться. Чистый экспорт сырой нефти и нефтепродуктов из США вырос до 6,0 млн баррелей в сутки за неделю до 10 апреля, что на 1,3 млн баррелей в сутки выше предыдущего рекордного показателя. Эта цифра, вероятно, будет расти и дальше, поскольку ранее на прошлой неделе сообщалось, что 80 супертанкеров направлялись в Мексиканский залив для экспорта нефти в апреле и мае. Это привело к некоторому обсуждению в США вопроса о введении экспортных ограничений.

Белый дом призвал американских производителей увеличить объемы производства в ответ на резкий рост спроса. Как правило, производители в США способны быстро реагировать на изменение цен. Однако, даже когда в 2010-х годах американские производители были крайне чувствительны к ценам, потребовалось три месяца, прежде чем производство смогло отреагировать на изменение. До сих пор крупные американские производители заявляли о нежелании инвестировать в новое производство, когда существует реальная вероятность того, что цены могут резко снизиться до того, как производство будет запущено.

В отличие от этого, у американских экспортеров СПГ нет свободных мощностей для наращивания экспорта, чтобы удовлетворить растущий внешний спрос. Надбавка к ценам на СПГ в Азии (JKM) по сравнению с ценами на природный газ в Европе (TTF) увеличилась, что, вероятно, отражает более высокий спрос Азии. Когда азиатским покупателям необходимо закупать грузы из других стран, происходит рост премии JKM к TTF, чтобы сделать его достаточно привлекательным для экспортеров и отправлять эти грузы дальше, учитывая дополнительные транспортные расходы и увеличенное время, необходимое для обратного пути. Эта премия, вероятно, сохранится как минимум в краткосрочной перспективе.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.