Несмотря на заявления, сделанные официальными лицами в конце позапрошлой недели, и продление режима прекращения огня, движение транспорта через Ормузский пролив остается практически остановленным. На этом фоне цена на нефть марки Brent к концу недели составила почти 107 долларов за баррель, что более чем на 15% выше, чем на момент закрытия позапрошлой недели.

Сокращение поставок с Ближнего Востока начинает сказываться на запасах нефти. В качестве примера: динамика коммерческих запасов напрямую отражает формирующийся дефицит. При сокращении предложения запасы должны падать, что мы и наблюдаем. С учётом сохраняющегося дефицита поставок можно ожидать дальнейшего сокращения запасов, что будет соответствовать росту цен.

Коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР, которые широко отслеживаются, сократились в марте менее чем на 1,5 млн баррелей в сутки. Для сравнения, мировые поставки нефти в прошлом месяце сократились на 10 млн баррелей в сутки. Однако еженедельные данные, поступающие с высокой периодичностью в апреле, свидетельствуют о резком сокращении товарных запасов в некоторых странах Азии и Европы, входящих в ОЭСР. Например, запасы продуктов переработки в Европе в настоящее время достигли самого низкого уровня за последние десять лет. В то же время коммерческие запасы сырой нефти в Японии снизились до исторического минимума, несмотря на то, что местные нефтеперерабатывающие заводы сократили спрос на сырье.

Важно отметить, что ключевым исключением остаются США, на долю которых приходится более 40% от общего объема коммерческих запасов нефти в странах ОЭСР. Коммерческие запасы сырой нефти и нефтепродуктов лишь немного снизились по сравнению с тем уровнем, на котором они находились в начале конфликта в Иране. Даже отток из Стратегического нефтяного резерва США был незначительным, составив в среднем всего 0,4 млн баррелей в сутки за последние четыре недели. Это отражает ограниченную зависимость США от нефти, импортируемой с Ближнего Востока, а также из Азии.

Между тем, наличие значительных запасов нефти на воде (in transit) на момент вступления в текущую ситуацию помогло компенсировать последствия снижения мировой добычи. Забегая вперед, отметим, что запасы нефти, вероятно, продолжат сокращаться, в том числе и в США. Как мы отмечали ранее, чистый экспорт нефти из США за неделю вырос и может увеличиться еще больше, поскольку в Штаты направляется больше супертанкеров. Это окажет большее давление на запасы нефти в США, особенно учитывая результаты специального опроса ФРС Далласа, опубликованного на прошлой неделе, согласно которым руководители нефтяных компаний не ожидают значительного увеличения добычи нефти в США в этом году.

В целом, сохранение ограничений для перевозок через Ормузский пролив на фоне сокращения запасов, повышает риск того, что цены будут оставаться высокими в течение длительного времени. Даже если Ормузский пролив откроется немедленно, задержки, связанные с возобновлением производства, означают, что сокращение коммерческих запасов в странах ОЭСР, вероятно, продлится еще несколько месяцев. Отчасти это давление может быть компенсировано очередным высвобождением стратегических резервов членами МЭА или использованием Китаем значительной части своих запасов нефти, оцениваемых в 1,4 млрд баррелей. Но это будет лишь временным буфером, а не постоянным решением нефтяного дефицита.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.