Итоги недели на рынках сырьевых товаров

Рынок нефти

Цены на нефть уже выросли в этом году в преддверии конфликта на Ближнем Востоке. Однако, дальнейший рост цен с момента начала авиаударов по Ирану привел к тому, что цена на нефть марки Brent в этом году выросла примерно на 45% – это второй по величине процентный рост за этот период с 2010 года.

Следует признать, что, учитывая череду событий на Ближнем Востоке, в результате которых судоходство через Ормузский пролив прекратилось, а энергетическая инфраструктура региона оказалась под ударом, тот факт, что цена на нефть марки Brent первоначально колебалась около отметки в 80 долларов за баррель в дни, последовавшие за событиями, и в настоящее время составляет порядка 93 долларов за баррель - это, пожалуй, самый оптимистичный показатель. Изменения в поведении на нефтяном рынке в целом помогли частично снизить давление на цены. Это включает подтверждение того, что США разрешат Индии покупать российскую нефть, на которую ранее были наложены санкции.

Тем не менее, устойчивая тенденция к росту цен на нефть с течением времени показывает, что трейдеры постоянно пересматривают предположения о том, что перебои в судоходстве через пролив будут кратковременными. Чем дольше будут продолжаться серьезные перебои с поставками, тем больше вероятность того, что производителям нефти на Ближнем Востоке придется начать сворачивать добычу, что может дольше удерживать цены на высоком уровне, даже когда поставки возобновятся. В целом, масштабы и продолжительность перебоев в поставках через Ормузский пролив остаются ключевым фактором, за которым следует следить, и продолжительные перебои все еще могут привести к тому, что цены на нефть превысят 100 долларов за баррель. Тот факт, что на Ближний Восток приходится около 11% мировых мощностей по переработке нефти, означает, что кризис также влияет на рынки нефтепродуктов, поскольку цены на авиакеросин в Азии выросли пропорционально росту цен на сырую нефть.

Рынок газа

На рынки природного газа также серьезно повлияли события на Ближнем Востоке, особенно после остановки производства в Катаре, который производит порядка 20% мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ). Стоит отметить три ключевых момента. Во-первых, тот факт, что азиатский индекс цен на природный газ (JKM) вырос больше, чем его европейский аналог (TTF), отражает, что нехватка ближневосточного газа является более серьезной проблемой для азиатских экономик, чем для европейских. В обозримом будущем, вероятно, сохранится более широкая премия на газ в Азии по отношению к TTF, что привлечет грузы СПГ.

Во-вторых, текущая нехватка свободных мощностей по сжижению и экспорту СПГ в США не позволит экспортерам еще больше увеличить экспорт, чтобы воспользоваться более жесткими условиями на мировом рынке СПГ, и, таким образом, также ограничит влияние на внутренние цены на природный газ в США. Учитывая, что индекс Henry Hub практически не изменился на прошлой неделе, соотношение европейских и азиатских индексов к их американским аналогам выросло с примерно 3 до почти 6 раз.

Наконец, некоторым утешением для европейских и азиатских потребителей газа является то, что повторение масштабного повышения цен, наблюдавшегося во время энергетического кризиса 2022 года, маловероятно. Следует признать, что сокращение поставок из Катара по масштабам сопоставимо с сокращением поставок по трубопроводам, с которым столкнулась Европа в 2022 году. Тем не менее, сочетание снижения спроса в ЕС и увеличения поставок СПГ из США означает, что мировой рынок СПГ обеспечен гораздо лучше, чем это было в 2022 году. В целом, несмотря на то, что при длительном закрытии ценовые ориентиры TTF и JKM все еще могут удвоиться по сравнению с текущими уровнями, это все равно будет значительно ниже максимумов 2022 года.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.