Фьючерсы

Фьючерс – стандартный биржевой контракт, в соответствии с которым стороны (покупатель и продавец)) договариваются о том, что в определенную дату в будущем продавец поставит, а покупатель оплатит актив (акция, облигация, нефть, золото и т. д) оговоренный контрактом. При этом дата фактического совершения сделки и количество поставляемого актива известны заранее.

Фьючерс является «потомком» форварда (форвардного контракта). Форвардный контракт, в свою очередь, появился в результате попытки решения проблемы, связанной с необходимостью минимизации рисков непоставки или неоплаты товара.

Например, фермер выращивающий пшеницу хочет быть уверен в том, что осенью весь его урожай будет полностью продан, а хозяин мукомольного предприятия рассчитывает на то, что его мельница будет полностью загружена пшеницей. Фермер и хозяин мельницы заключают договор, в соответствии с которым в определенную дату фермер поставит определенной количество надлежащего качества пшеницу по цене, закрепленной в договоре. Это и есть форвардный контракт, то есть договор о поставке и оплате товара в будущем с известными заранее параметрами сделки.

Подобный договор имеет ряд серьезных недостатков, в частности фермеру еще нужно найти мукомольное предприятие, которое согласится заключить подобный договор, и наоборот.

В результате модификации форварда и появился фьючерсный контракт. Его отличительными особенностями является то, что фьючерс стандартизирован. Иными словами, в спецификации фьючерса, установленной биржей описываются условия обращения и торговли конкретного фьючера.

Спецификации, стандартные условия обращения и торговли фьючерсами

Основными параметрами при торговле фьючерсами являются:

1. Количество актива, приходящегося на один фьючерсный контракт. В форварде данный параметр произволен и определяется покупателем и продавцом. В одном фьючерсе всегда заранее известное, стандартное количество базового актива. Например, 1 фьючерс на акции ПАО Газпром включает 100 акций данной компании.
2. Сроки обращения и дата исполнения (экспирации) фьючерса определяется биржей и известна заранее. Никто не заставляет Вас дожидаться экспирации. Вы всегда имеете возможность закрыть свою позицию до этого момента. Если Вы купили 100 фьючерсов н акции ПАО Сбербанк, то для закрытия позиции необходимо продать такое же количество этих же фьючерсов. Если Вы продали 100 фьючерсов на акции ПАО Сбербанк. То для закрытия позиции необходимо купить такое же количество фьючерсов на акции ПАО Сбербанк.
3. Размер контракта – количество базового актива в одном фьючерсе. Например, в одном фьючерсе на акции ПАО Газпром 100 акций ПАО Газпром.
4. Шаг цены – минимально возможное изменение цены фьючерса.

Двумя важнейшими понятиями, связанными с торговлей фьючерсами являются вариационная маржа и гарантийное обеспечение.
Вариационная маржа – это ежедневный расчет прибыли и убытка от открытия и/или закрытия Вами позиций по фьючерсным контрактам. Например, 25 декабря Вы купили 1 фьючерс на акции ПАО Сбербанк. Стоимость покупки – 10350 рублей. Цена закрытия, предположим 10450 рублей. Соответственно на конец дня Ваша вариационная маржа составит 10450-10350 =100 рублей. Эти деньги Вы увидите на своем брокерском счете.
Гарантийное обеспечение (ГО) – это возвращаемый страховой взнос, который взимается биржей. ГО – это плата которые Вы фактически платите за фьючерс. При закрытии позиции по фьючерсам страховой взнос возвращается. Например, если фьючерс на акции ПАО Сбербанк по состоянию на 25.12.2015 стоил 10350 рублей, то ГО составляло 1762 рублей. И именно за 1762 Вы могли купить 1 фьючерс на акции ПАО Сбербанк. По сути, на остальную часть стоимости фьючерса (10350-1762) Вы кредитовались биржей. Такая ситуация дает как дополнительные возможности, так и создает серьезные риски.
Фьючерсы – это инструмент со встроенным маржинальным плечом. Предположим, Вы купили фьючерс на акции ПАО Газпром. Акции ПАО Газпром выросли на 3%. Ваш доход по фьючерсы составит 3% * размер маржинального плеча. При торговле фьючерсами на акции маржинальное плечо составляет в среднем 1 к 6, то есть в описываемом примере доход составит 18%. Если после покупки фьючерса на акции ПАО Газпром, акции упадут в цене на 3%, то фактический уже убыток составит 18%.

Покупка фьючерсов

Покупка фьючерсов означает, что Вы рассчитываете на рост цены базового актива, и наоборот продажа фьючерсов означает, что Вы ожидаете снижения цены базового актива. Таким образом, фьючерс является инструментом, при помощи которого возможно зарабатывать, как на росте, так и на падании цены акций.

Существуют поставочные и безпоставочные фьючеры. В ситуации с поставочными фьючерсами в момент экспирации происходит поставка базового актива и их оплата. Безпоставочные фьючерсы не предполагают поставки актива, происходит только расчет денежной позиции (например, это фьючерс на индекс РТС). За соблюдением выполнения условий фьючерсного контракта следит биржа.

Преимущества торговли фьючерсами

1. Необязательно иметь полную стоимость контракта. 

Например, один контракт одной из крупных российских компаний может стоить 20 000 рублей. Но чтобы продать или купить его, вовсе не обязательно иметь всю сумму в полном объеме. Достаточно, чтобы на руках были средства, равные размеру гарантийного обеспечения. А это обычно намного ниже, например, всего 4000 рублей.

На остальную сумму трейдера кредитует биржа. При таком большом размере кредитного плеча при увеличении цены контракта на 1% сумма на брокерском счете увеличивается на 4-5%.

2. На фьючерсах намного проще зарабатывать на снижении цены в сравнении с акциями. 

Не нужно платить огромную комиссию брокера. Например, за открытие одного контракта реально заплатить от нескольких копеек до нескольких десятков рублей. Согласитесь, сумма более чем символическая. Потому фьючерсы можно продавать и покупать намного чаще, чем акции. С последними такая стратегия будет не выгодной, потому что комиссия съест почти всю прибыль. 

Даже если не всегда будет получаться заходить и выходить из актива в максимально эффективных точках, заработок на капитале может быть очень и очень приличным. Например, если стабильно делать всего 1% в неделю это уже 50% годовых. 

Конечно, итоговая сумма заработка будет зависеть от размера депозита. Вначале стоит практиковаться на небольших суммах. А затем, когда появится дисциплина и отработанный навык принятия правильных решений, есть смысл постепенно наращивать размер капитала. В том числе и за счет реинвестирования прибыли. 

3. Большая волатильность и хорошие перспективы заработка.

Такие вещи удобнее отслеживать на часовых графиках. На них возможно изменение стоимости фьючерса на 10% всего за несколько дней. А это значит, что за счет кредитного плеча, а также выбора правильного момента входа и выхода в рынок есть реальная возможность делать 40-50% от суммы контракта за одну неделю. 

Но даже если вы не поймали всю волну, а успели захватить изменение цены только на 3% — это уже более чем хорошо. Несложно умножить эти 3% на 5%, которые дает использование заемных средств и мы получим 15% прибыли на одном контракте всего за 1-2 дня.

4. Фьючерсы торгуются вечером до 23:50 по МСК.

Торговля на фондовом рынке заканчивается до 19.00. Поэтому если нет времени заниматься трейдингом в дневное время, фьючерсы идеально подходят для вечерней торговли. 

Всегда начинайте с минимально возможной суммы. Этого хватит, чтобы попробовать ставить и снимать заявки, почувствовать, как ведет себя рынок и в целом усвоить механику процесса. 

Недостатки торговли фьючерсами

1. В отличие от акций у фьючерсных контрактов нет дивидендов, поэтому их нельзя рассматривать как инструмент инвестиций. 

2. Срок экспирации или другими словами срок жизни контракта. После покупки акции ее можно держать год, два, десять, двадцать пять и даже передать по наследству. 

У всех фьючерсов есть конкретный срок жизни. Например, самые ликвидные контракты на индекс РТС на акции Сбербанка, Газпрома и ВТБ открыты для торговли на три месяца. Таким образом, на рынке доступны мартовские, июньские, сентябрьские и декабрьские фьючерсы. 

Этот момент важно тоже учитывать при торгах, потому что нельзя купить фьючерс и держать его дольше трех месяцев. Например, полгода, год или пару лет. В последний день, когда наступает срок экспирации нужно обязательно закрывать все операции по старым контрактам. А если есть желание продолжить — покупать новые. 

3. Высокие риски за счет большого кредитного плеча. 

Если цена идет в невыгодном направлении, средства на счету исчезают так же быстро, как и появляются при благоприятном исходе. Представим покупку контракта в расчете на рост цены. Если в таких условиях стоимость фьючерса снизится на 1%, трейдер теряет от 4 до 5% стоимости контракта. 

Если убыток съест всю сумму гарантийного обязательства, наступит маржин колл. Это условия, при которых брокер требует внести на биржевой счет дополнительные денежные средства, чтобы покрыть убытки. 

Основные ошибки при торговле фьючерсами

1. При работе с фьючерсами нужно думать о заработке как можно позже. Это очень волатильный и высокорисковый финансовый инструмент. 

Первое время стоит оперировать только незначительными суммами, потеря которых не скажется на бюджете и психологическом состоянии. И только когда появятся уверенные навыки работы с инструментом, есть смысл переходить к работе с более серьезными капиталами.  

2. Неправильная оценка общей ситуации. Если работать только с дневным графиком, на его основе очень легко составить неверный прогноз. При любых раскладах важно изучать недельные и месячные графики, потому что только они дают объективную оценку текущей ситуации и помогают понять актуальные тренды. 

3. Ответственность за торговые решения лежит только на трейдере. Перекладывать вину на брокера или другую третью сторону непрофессионально. Если не получается контролировать ситуацию, лучше остановить торговлю на какое-то время, пока психика не придет в норму. 

4. Слишком большое количество сделок — ошибка. Если большинство из ордеров убыточны — это сигнал к их закрытию, даже при сильном желании открыть новые транзакции в надежде выровнять ситуацию. 

5. Торговля против трендов — грубая ошибка. Этот способ не подходит для фьючерсных рынков. 

6. Отсутствие стопов, они же стоп-лосс ордера. Не контролировать потери, значит не контролировать ничего. Это обязательный инструмент при работе с активами с повышенной волатильностью, к которым и относятся фьючерсы. 

7. Быстрый заработок — это не про фьючерсы. Скорее всего, для выхода на минимально необходимый уровень профессионализма понадобятся годы. Поэтому точно не стоит уходить с работы или отказываться от других постоянных источников дохода. 

Важно добиться стабильного успеха при работе с фьючерсами в формате хобби и только потом переходить в более солидную весовую категорию.

8. Отсутствие торгового плана перед открытием сделки. Если нет представления при каких условиях нужно входить и выходить из рынка, а также сколько денег допустимо потерять и какой максимум по заработку, лучше, вообще, не начинать ничего. Торговля без плана — практически гарантированный проигрыш, особенно когда речь идет о фьючерсах. 

Итоги

Фьючерсные контракты — высокорисковый инструмент. Это особенно важно понимать в кризисные времена. Начинайте присматриваться к таким активом только при наличии базовой подушки безопасности, на которую реально прожить хотя бы полгода. Для подстраховки стоит вложить основные свободные средства в более консервативные инструменты.

Это минимальная база, от которой реально хоть как-то оттолкнуться, чтобы осторожно рискнуть минимальной суммой и попробовать трейдинг на высокорисковых контрактах.

И совершенно точно не стоит пробовать работать с фьючерсами за счет кредитных средств, зарплатных или каких-то других денег из постоянных источников дохода.