Что нужно знать про заработок на облигациях

В этой статье разберем, что такое номинальная стоимость облигации, как работают облигации и как зарабатывать на ценных бумагах. На самом деле, все гораздо проще чем кажется, особенно, если с самого начала правильно и внимательно изучить основные моменты. Для этого мы пишем такие простые и понятные тексты.

Номинальная стоимость облигации — что это и зачем нужно

Номинальную стоимость пишут прямо на облигации, а эмитент выплачивает эту сумму, когда срок обращения ценных бумаг подходит к концу. Обычно это происходит в дату погашения.

По номинальной стоимости считается купонный доход финансового инструмента.

Облигации продают и покупают по рыночным ценам. Они могут быть равны номинальной стоимости ценной бумаги, а также быть выше или ниже ее. Рыночная цена часто меняется, зависит от финансового положения конкретного эмитента, а также от ряда макроэкономических показателей.

Больше всего прослеживается зависимость от рыночной нормы процента — это то, что требует инвестор в качестве доходности. Когда рыночная норма процента выше, чем ставка купона, цена бумаги будет ниже, чем стоимость финансового инструмента на момент выпуска. Когда рыночная норма процента ниже ставки купона, цена превышает размер номинала.

Рыночную стоимость обычно считают в процентах от номинальной.

Как посчитать доходность по облигации

Вначале разберемся с базовой терминологией. Купон — это фиксированный доход в виде процента от стартовой стоимости ценных бумаг. Это вознаграждение раз в 12 месяцев получает держатель финансового инструмента.

Например, Дмитрий покупает облигации по 1000 рублей, с купоном 10% от суммы и сроком на 5 лет. Ежегодно Дмитрию будут перечислять купонные платежи в размере 100 рублей.

Но как рассчитать доходность, если инвестор покупает актив не по номиналу, а, например, на вторичном рынке? Простой пример. Прошло три года и Дмитрий продает свои активы Сергею по 950 рублей.

Как Сергею узнать доходность, если он купил ценные бумаги дешевле, чем они стоили в момент эмиссии? Чтобы узнать, каким будет годовой заработок в процентах, считаем YTM — это так называемая доходность к погашению облигации.

В ней уже учтена стартовая стоимость, срок погашения и купонная доходность. Проще всего посчитать результат на калькуляторе доходности — такие бесплатные инструменты в избытке доступны на многих сайтах.

Доходность по облигациям Сергея составит примерно 11%, но при этом важно помнить, что расчет актуален, если Сергей сможет реинвестировать все купонные платежи под 11% годовых.

Расчет доходности к погашению помогает инвесторам понять, насколько выгодно вкладывать средства в активы, купленные в разное время, по разным ценам, а также с разными сроками погашения и номиналами.

Как соотносится величина купона и доходность к погашению? Здесь действует простое правило — чем ниже цена покупки, тем выше доходность к погашению и чем выше цена покупки, тем ниже доходность к погашению.

Простой пример. Сергей купил облигацию за 950 рублей по цене ниже номинала. Его доходность к погашению 11%, что выше купона в 10%. Если бы Сергей купил по цене выше номинала, например за 1050 рублей, то его доходность к погашению 9% была бы ниже. При покупке по номиналу 1000 рублей доходность к погашению будет 10% т.е. равна купону.

Инвестору важно всегда рассчитывать доходность к погашению, если облигация куплена не по номиналу или на вторичном рынке. Важно понимать — чем выше доходность, тем выше риск.

Облигации с амортизацией — отличие от стандартных ценных бумаг

Под амортизацией понимают частичные выплаты на протяжении всего срока погашения долга с периодичностью раз в 12 месяцев. Сам процесс напоминает перечисление платежей по кредиту.

Такой финансовый инструмент выгодно выпускать компаниям, если их прибыль поступает не равномерно, а с определенной периодичностью. Обычно это энергетические и коммунальные предприятия, банковские учреждения, фирмы, которые сдают в лизинг оборудование и технику. Особенно выпуск облигаций с амортизацией выгоден муниципалитетам и субъектам федерации.

Эмитент идет на это благодаря целому ряду преимуществ. Главное — нет необходимости сразу перечислять крупные суммы средств, чтобы рассчитаться по номиналу в конце срока.

Размер выплат по купонному доходу также сокращается из года в год. Купонная прибыль носит не фиксированный, а переменный характер. Благодаря этому общая сумма выплат постепенно сокращается к концу срока.

При этом не используют метод подсчета по простой или ткущей доходности, а определяют ее эффективность по условиям реинвестирования купонного дохода, который перечисляет компания.

У амортизированных облигаций эффективная ставка, как правило, ниже текущей. Такие бумаги продают на вторичном рынке с учетом аккумулированного купонного дохода.

Есть и дополнительное преимущество. Инвестору достаточно взглянуть на проспект эмиссий, чтобы увидеть график выплат по амортизации. Благодаря этому даже вручную очень легко посчитать доходность.

Способы погашения облигации

Оферта облигации — это предложение о досрочном погашении эмитентом по заранее оговоренной цене. Дата, в которую это происходит, называется датой оферты облигации.

Различают два вида оферты:

1. Отзывная (call) — когда у эмитента есть право на частичное или полное погашение в одностороннем порядке. В этом случае инвестор представляет бумаги к выкупу.
2. Безотзывная, возвратная (put) — по наступлении оферты инвестор представляет ценные бумаги к погашению или оставляет до следующей оферты или погашения.

Способы заработка на облигациях

Чтобы понять, как заработать на облигациях, нужно воспринимать их, как обычный финансовый инструмент. Самая простая стратегия — купить подешевле и продать дороже. Динамика стоимости любого актива волнообразная. В разные периоды ценные бумаги дешевеют и дорожают.

Первый способ заработка на облигациях — купонный доход. Представьте, что есть финансовый инструмент по номинальной стоимости 1000 рублей и мы покупаем его за эту же цену. При купонном доходе в 100 рублей наша доходность 10% годовых.

Если при неизменном купоне стоимость падает до 900 рублей, доходность возрастает до 11% годовых и даже больше. А при стоимости 1100 рублей доходность опускается до 9% годовых. Поэтому, чтобы максимально зарабатывать на облигациях, нужно покупать их по как можно меньшим ценам, чтобы максимизировать годовой доход.

Второй способ — заработок на изменении стоимости. Например, покупать за 900 рублей на просадке и продавать по 1100 рублей на пике, чтобы получить прибыль в 200 рублей на каждую ценную бумагу.
Таким образом, доходность инструмента может быть 20% годовых просто на обычных спекуляциях. А кроме этой суммы владелец ценных бумаг получает еще и купонный доход.