Холдинг РЖД

Холдинг “РЖД” — естественная монополия в сфере железнодорожной инфраструктуры, в собственности которой находится третья в мире по протяженности железнодорожная сеть (85,6 тыс. км) и смежная инфраструктура в России. 100%-ным акционером холдинга является государство. Холдинг владеет железнодорожной инфраструктурой и подвижным составом, выполняет грузовые и пассажирские перевозки, предлагает клиентам транспортно-логистические, терминально-складские и экспедиционные услуги. Холдинг является лидером российского рынка в сегментах пассажирских и грузовых перевозок, присутствуя в 77 из 85 субъектов Российской Федерации, а также занимает первое место в мире по энергоэффективности грузовых перевозок. В год “РЖД” перевозит почти 1,3 млрд т грузов и около 1,2 млрд пассажиров.

Учитывая то, что холдинг оперирует в стабильной отрасли железнодорожной инфраструктуры, риски для финансовых показателей минимальны. Суммарные доходы холдинга за 1 полугодие 2024 года увеличились на 8,5% г/г и составили 1 598,9 млрд руб., в том числе: доходы от грузовых перевозок и предоставления доступа к инфраструктуре увеличились на 6,8%, до 1 193,0 млрд руб.; доходы от пассажирских перевозок увеличились на 20,8%, до 185,1 млрд руб. за счет увеличения пассажирооборота на 8,6%. Операционные расходы “РЖД” составили 1 344,0 млрд руб. (рост на 9,7% г/г). Операционная прибыль и чистая прибыль холдинга составили 254,9 млрд руб. и 114,1 млрд руб. соответственно.

Касаемо долговой нагрузки, показатель Чистый долг/EBITDA на 30 июня 2024 года составил 3х на основе результатов за последние 12 месяцев. При этом, ежегодная докапитализация компании позволяет перекредитоваться в государственных банках в случае необходимости. Также, инвестиционная программа зависит от объема госфинансирования и предельного уровня долговой нагрузки. При этом, отмечаем кредитный рейтинг “РЖД”: AAA "стабильный" от ЭкспертРА и АКРА - наивысший.

Таким образом, “РЖД” - надежный эмитент в стабильном секторе, с устойчивым финансовым положением и высокой степенью поддержки со стороны государства. Выпуск РЖД 1Р-26R с датой погашения в июле 2028 года и плавающим купоном Ruonia + 1,3% (пересматривается раз в месяц) может быть интересен для инвесторов с умеренной толерантностью к риску.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.