Рынок акций.

На прошлой неделе на рынке не было однонаправленной траектории. Тем не менее, по итогам недели Индекс Мосбиржи снизился на 0,9% до 3270. С одной стороны, на рынок повлияло решение Владимира Путина об изменении в Указе №520, которое предполагает разрешение управляющим ПИФов совершать сделки с акциями стратегических предприятий. С другой стороны, произошла ребалансировка индекса акций.

Также, на прошлой неделе Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 16,00%. Сигнал остался прежним. Эльвира Набиуллина вновь сообщила, что ЦБ будет продолжать следить за инфляцией и, что снижение ожидается во 2 половине 2024 года.

Та же история продолжается на рынке США, где Пауэлл на выступлении сообщил, что похоже, пик ставки в текущем цикле достигнут, и в 2024 году ожидаются 2 снижения. Рынок ожидает 2 снижения по 0,25 в 3-4 кварталах.

Касаемо рынка нефти, динамика была положительная и нефть марки Brent торговалась на уровне свыше 85 долларов за баррель. Отчасти, рынок отреагировал ростом вследствие атак на российские НПЗ. Все же, мы не видим значительных рисков для поставок, так как все, что не может поставляться в качестве нефтепродуктов, будет поставляться в виде сырой нефти. Также, на рынок повлияли новости о предложениях со стороны ОПЕК продлить квоты по добыче и далее – собрание состоится на следующей неделе.

Корпоративные новости

ТКС Холдинг

Появились новости о том, что “ТКС” запустит программу обратного выкупа акций объемом до 19 млн акций – порядка 10% текущего капитала. Бумаги собираются пустить на мотивацию менеджмента и в других общекорпоративных целях.

Также, совет директоров “ТКС Холдинг” раскрыл параметры допэмиссии акций в рамках сделки по покупке “Росбанка”. Предполагается размещение дополнительных 130 млн акций по цене 3413,62 руб. за акцию (445 млрд руб. в целом). ВОСА назначено на 8 мая 2024 года.

Вся сделка, включая вечный и субординированный долг, может составить 220-240 млрд руб. Это означает, что допэмиссия акций для приобретения банка может составить 65-71 млн акций или 30-35% от текущего количества акций “ТКС”. Согласно пресс-релизу компании, “Росбанк” будет приобретен путем внесения акций “ТКС Холдинга” в оплату размещаемых бумаг. Также, отмечаем, что после интеграции “Росбанк” сохранит свой бренд и лицензию.

Транснефть.

“Транснефть” представила сильные финансовые результаты за 2023 год. Выручка увеличилась на 10,5% г/г и составила 1,330 трлн руб. Показатель EBITDA составил 120 млрд руб. (рост на 8,1% г/г). Чистая прибыль оказалась выше ожиданий рынка и увеличилась на 20,7% г/г до 306,6 млрд руб. Мы предполагаем, что при выплате в 50% от скорректированной чистой прибыли дивиденды могут составить порядка 200 рублей, с учетом ожидаемых курсовых корректировок (доходность порядка 12-13%). Также, отмечаем, что у “Транснефти” скопилась приличная сумма денежных средств (порядка 30% от капитализации).

Интер РАО.

СД “Интер РАО” рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 2023 года в размере 0,326 рубля на акцию (дивидендная доходность порядка 8%). Дивидендная отсечка состоится 3 июня. Тем не менее, мы напоминаем про риск снижения дальнейших дивидендных выплат в силу роста капитальных затрат в 2024-2025 годах.

VK.

“VK” представила слабые результаты за 2023 год. Несмотря на хорошие темпы роста выручки, рентабельность оказалась существенно ожиданий рынка. По итогам года выручка увеличилась на 35,8% г/г до 132,8 млрд руб. Однако, скорректированная EBITDA составила 0,5 млрд руб. (снижение на 97,5% г/г). Рентабельность составила всего лишь 0,4% против 20% годом ранее в силу значительных инвестиций в соцсети и контентные сервисы. Чистый убыток компании составил 34,3 млрд руб. (3,9 млрд руб. годом ранее).

Х5 Group.

“X5 Group” опубликовала ожидаемо сильные финансовые результаты по итогам 2023 года. Выручка составила 881,2 млрд руб. (рост на 25% год к году г/г). EBITDA увеличилась на 48,1% до 53,1 млрд руб. Чистая прибыль выросла почти в 3 раза и составила 19 млрд руб. Тем не менее, несмотря на сильные результаты, компания пока не может направлять средства на дивидендные выплаты.

Сегежа.

Сегежа опубликовала ожидаемо слабые финансовые результаты по итогам 2023 года. Выручка по итогам года снизилась на 9% до 88,5 млрд руб. Показатель OIBDA снизился на 60% до 9,3 млрд руб. Это отчасти обусловлено высокой базой 2022 года, которая сформировалась преимущественно в 1 полугодии прошлого года, а также снижением цен на бумагу, фанеру и пиломатериалы. При этом, у компании выросла долговая нагрузка. Учитывая все риски, мы сохраняем осторожный взгляд на акции “Сегежи”.

Также, генеральный директор компании сообщил, что проблема с долгом будет решена в 2024 году и, что в качестве возможного варианта ее решения рассматривается докапитализация.

Лукойл.

На прошлой неделе состоялся СД “Лукойла”, в рамках которого было рекомендовано выплатить дивиденды в размере 498 руб. на акцию. ГОСА состоится 26 апреля. В целом, выплата в рамках нижней границы ожиданий рынка, однако, мы предполагаем, что компания могла заплатить значительно больше. Здесь, по-прежнему остается вероятным накопление денежных средств для осуществления обратного выкупа акций. Тем не менее, это пока лишь догадки.

Роснефть.

В четверг 28 марта состоится СД “Роснефти” по вопросу реализации программы приобретения акций на открытом рынке. Мы предполагаем, что это скорее формальность и, вряд ли от этого будет какой-либо значительный эффект.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.