Итоги недели на рынках сырьевых товаров

На прошлой неделе внимание на нефтяных рынках было сосредоточено на долгосрочной перспективе: МЭА прогнозировало, что спрос на нефть достигнет пика в 2029 году, в то время как ОПЕК утверждала, что пика не предвидится. В любом случае, когда наступит пик, это только часть картины.

В своем ежегодном нефтяном отчете, опубликованном на прошлой неделе, МЭА прогнозирует, что мировой спрос на нефть достигнет пика в 2029 году. Это вызвало решительную реакцию со стороны генерального секретаря ОПЕК, который назвал доклад “опасным” и повторил, что ОПЕК не ожидает, что спрос на нефть достигнет пика в какой-либо момент в своих долгосрочных прогнозах.

Однако в дебатах о пике цен на нефть стоит подчеркнуть два момента. Во-первых, слишком много внимания уделяется тому, когда спрос достигнет пика. В долгосрочной перспективе большее значение будет иметь более широкая траектория спроса на нефть.

Во-вторых, в любом случае к прогнозам мирового потребления нефти следует подходить с довольно большой долей осторожности. Действительно, в своем отчете МЭА признало, что “относительно незначительные изменения” в событиях, такие как замедление выпуска электромобилей на 15%, могут существенно изменить будущую траекторию прогнозов спроса на нефть.

Достаточно посмотреть на введение ЕС на прошлой неделе пошлин на китайские электромобили, чтобы убедиться в том, что прогресс в ограничении потребления нефти может застрять в тупике. В то время как в Китае популярность электромобилей стремительно возросла, в ЕС и США прогресс был намного медленнее. Эта тенденция сохранится, если эскалация торговой напряженности приведет к росту цен на электромобили на западных рынках.

Как бы то ни было, мы предполагаем, что спрос на нефть довольно быстро снизится со своего пика, поскольку мы предполагаем, что внедрение электромобилей будет набирать обороты по мере снижения затрат и совершенствования технологий.

Сохраняющиеся проблемы с поставками поддерживают цены на TTF

Цены на природный газ в Европе выросли на 7% на прошлой неделе, отчасти из-за возобновившихся опасений по поводу импорта газа из России. Это связано с длительным спором между "Газпромом" и Uniper, в результате которого на этой неделе Uniper была присуждена компенсация в размере 13 млрд евро. Это ставит под сомнение значительный объем поставок газа в ЕС. В 2023 году экспорт "Газпрома" составил около 5% от потребления газа в ЕС. Мы полагаем, что увеличение поставок СПГ из США, которое начнется позднее в этом году, приведет к тому, что недавний скачок цен на газ будет временным, и мы ожидаем, что к концу 2024 года цены на сжиженный природный газ составят порядка 25 - 30 евро за МВтч.

Текущая неделя

Мы предполагаем, что данные о производственной активности в Китае, которые будут опубликованы во вторник, покажут, что производство стали и угля в мае выросло в годовом исчислении. Тем не менее, общая картина такова, что мы ожидаем снижения цен на сталь и уголь в Китае к концу этого года.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.