Промышленные металлы

Более слабые, чем ожидалось, данные по экономической активности в Китае за 2 квартал оказали давление на цены на промышленные металлы в начале прошлой недели. Настроение еще больше ухудшилось из-за отсутствия каких-либо конкретных заявлений о стимулировании на Третьем пленарном заседании, что привело к падению цен на большинство промышленных металлов примерно на 5% по итогам недели. Мы предполагаем, что значительное падение цен на металлы уже позади и что высокие объемы экспорта Китая и вероятность увеличения бюджетных расходов окажут поддержку большинству цен на промышленные металлы в течение оставшейся части этого года.

Между тем, последние данные по промышленному производству в Китае показали, что гидроэнергетика выросла более чем на 40% в годовом исчислении, а тепловая генерация снизилась на 7% в годовом исчислении в июне. Если в течение следующих трех месяцев сезона дождей в Китае выпадет достаточное количество осадков, гидроэнергетика должна продолжить восстанавливаться, и это, вероятно, означает, что спрос на уголь в Китае достиг своего пика в прошлом году. Мы ожидаем, что это окажет серьезное воздействие на цены на уголь к концу 2024 года и в течение 2025 года.

Золото

На прошлой неделе цена на золото выросла до нового рекордного уровня - более 2460 долларов за унцию, но найти убедительное объяснение этому - сложно. Вероятно, свою роль сыграла растущая вероятность снижения ставки ФРС США в сентябре. Однако, доходность 10-летних облигаций TIPS и фьючерсов на фонды ФРС на декабрь 2024 года снизилась менее чем на 0,05 процентных пункта. Комментарии Дональда Трампа о том, что Тайвань должен заплатить США за гарантии обороны, возможно, вызвали некоторый спрос на безопасные активы.

В любом случае, такие высокие цены на золото, вероятно, будут сдерживать рост спроса на золото. Это будет наиболее заметно в случае использования золота в ювелирных изделиях, особенно в Индии и Китае. Мы ожидаем, что мировой спрос на ювелирные изделия из золота в ближайшие годы в лучшем случае будет снижаться, несмотря на рост доходов на душу населения.

Выборы и их роль для рынка сырьевых товаров

Дональд Трамп официально принял кандидатуру республиканца на Национальном съезде Республиканской партии на прошлой неделе. В случае победы Трампа на президентских выборах ископаемое топливо, несомненно, будет на первом месте в его повестке дня.

Ключевым моментом является то, что мировые цены, а не политика правительства, будут основным фактором, определяющим производство в США в ближайшей перспективе.

Напротив, политика имеет значение для потребления нефти в США. Если бы Трамп отменил стандарты по выбросам вредных веществ для транспортных средств в США, выпуск электромобилей, вероятно, замедлился бы, а спрос на нефть вырос.

Рис

Мировые цены на рис в этом году также будут зависеть от политики правительства. Цены снизились после того, как на прошлой неделе в СМИ появились сообщения о том, что Индия смягчит ограничения на экспорт риса, которые действуют с 2023 года, поскольку внутренние запасы риса в стране велики. Мы ожидаем, что в конце года цены составят порядка 580 долларов США за тонну.

На текущей неделе

Рост ВВП США во втором квартале (четверг) и данные PCE за июнь (пятница) в совокупности должны показать, что экономическая активность ускорилась и что ценовое давление замедляется, что может поддержать цены на нефть.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.