Еженедельный обзор долговых рынков

ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

ИНФЛЯЦИЯ В США: БАЗОВЫЙ ПОКАЗАТЕЛЬ – НИЖЕ, И ЭТО ВАЖНЕЕ ДЛЯ ФЕДРЕЗЕРВА

Потребительские цены в США увеличились в июле с устранением сезонности на 0.17% mm sa vs 0.18% в июне (ожидалось: 0.2% mm sa). Годовой показатель вырос до 3.18% гг vs 2.97% в июне (ожидалось: 3.3% гг).

Базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие): 0.16% mm sa vs 0.16% месяцем ранее (ждали 0.2% мм). Годовой показатель: 4.65% гг vs 4.83% гг (прогноз: 4.8% гг).

Годовой показатель CPI вырос, но в то же время снизился Core CPI, что для Федрезерва более принципиально.

По сравнению с июнем меньший рост зафиксирован в новых и б/у авто, медицинских услугах, электроэнергии. Увеличились помесячные темпы в ценах на бензин и горючем, продовольствии, услугах транспорта, плате за жилье.

ДЕФИЦИТ НА МИРОВОМ РЫНКЕ НЕФТИ ЗАМЕТНО УВЕЛИЧИЛСЯ

В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК были сохранены оценки глобального спроса в 2023г в 102.0 млн бс (+2.44 млн. бс) vs 102.0 млн бс. в июне. В 2024 году спрос составит 104.25 млн. бс (+2.25 млн бс), цифры – без изменений. Основной рост потребления – Китай, страны Ю-В Азия, Латинская Америка

Прогноз спроса на нефть ОПЕК в третьем квартале – 29.57 млн бс. При этом в июле ОПЕК добывал только 27.31 млн бс, таким образом, дефицит на рынке резко вырос до -2.26 млн бс vs -120 тыс бс в июне.

С.Аравия практически выполнила в июле обещание добровольно снизив добычу на 968 тыс бс при заявленных 1 млн. бс. Добыча в России составила 9.5 млн бс (-100 тыс бс к июню)

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

ПЕРВАЯ ОЦЕНКА ВВП ЗА 2-Й КВАРТАЛ – БЕЗ СЮРПРИЗОВ

По данным Росстата, рост ВВП во 2-м кв составил 4.9% гг VS -1.8% гг в 1-м кв. По итогам полугодия рост составил 1.6% гг.

Наша оценка 2-го кв составляла 4.7% гг. Оценка Минэка – 4.6% гг. Оценка ЦБ (центр прогнозного диапазона) – 4.8% гг. Таким образом, Росстат не сильно отклонился от консенсуса, а наиболее близкий к факту прогноз вновь оказался у ЦБ.

Росстат не публикует оценку квартальной сезонно-сглаженной динамики (она будет позже). По нашим оценкам (правый график) рост мог составить примерно 0.7% qq sa VS 1.0% в 1К23 и 1.8% в 4К22. Рост устойчиво замедляется, и это логично.

Экономика оказалась выше тренда. Это может вызвать некоторые разговоры перегреве.

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ: РАСХОДЫ СТАБИЛИЗИРУЮТСЯ, НО РУБЛЬ ЛЕТИТ В ПИКЕ

Минфин дал сегодня обновленные данные по федеральному бюджету за январь-июль этого года
• За 7М23 доходы в минусе (-7.9% гг), а расходы в плюсе (+14.0% гг); дефицит – 2 817 млрд.
• Накопленным итогом за 12М: доходы – 26.6 трлн, расходы – 33.2 трлн, дефицит – 6.7 трлн.

Мы по-прежнему ждём расходы по году 33 трлн, но прогноз по доходам из-за обвала рубля и ускорения инфляции улучшаем с 27 до 28 трлн. Прогноз дефицита – 5 трлн.

Сокращение дефицита – хороший знак для рубля.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.