ГЛОБАЛЬНЫЙ РЫНОК

РЫНОК ТРУДА В США: С ТАКИМИ PAYROLLS И БЕЗРАБОТИЦЕЙ ПОЯВЛЯЕТСЯ ВЕРОЯТНОСТЬ -50 БП ПО СТАВКЕ В СЕНТЯБРЕ, ИНДЕКСЫ НА ХАЯХ

Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры:
• Количество новых рабочих мест рухнуло до 22K vs 79К в июле (прогноз: 75К)
• Частный сектор: падение до 38К vs 77К, прогноз 75К, мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации
• Норма безработицы: 4.3% vs 4.2% месяцем ранее, прогноз 4.3%
• Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.7%гг vs 0.3%мм и 3.9%гг. Прогноз: 0.3% мм, 3.7% гг
• Participation Rate 62.3% vs 62.2% месяцем ранее.

Цифры вышли даже хуже провальных показателей от ADP в среду, которые показали рост всего на 54К. Пауэлл уверяет, что с рынком труда все в порядке. Несколько затруднительно сейчас понять где именно “в порядке”, т.к. недавние данные по вакансиям также рисуют не совсем оптимистичную картину – нанимают все меньше. Вероятность более весомого снижения ставки Федрезервом в сентябре растет

ЭКОНОМИКА ЕВРОЗОНЫ: СКРОМНЫЙ РОСТ, А В ВЕДУЩИХ СТРАНАХ – РАЗНОПЛАНОВЫЕ ТРЕНДЫ

Согласно оценке Евростата, рост ВВП Еврозоны во 2кв2025 составил 0.1% квкв vs 0.6% квкв и 0.4% квкв двумя кварталами ранее (ждали 0.1% квкв).

Годовая динамика: 1.5% гг vs 1.6% гг и 1.3% гг в 1кв25 и 4кв24 (прогноз: 1.4% гг).

Ведущая экономика региона, Германия вновь ухудшилась (-0.3% квкв vs 0.3% квкв), но Франция чуть лучше, чем квартал назад (0.3% квкв vs 0.1% квкв), все неплохо в Испании (0.7% квкв vs 0.6% квкв). Лучшие темпы прироста показали Дания (1.3% квкв vs -1.3% квкв) и Хорватия с Румынией (1.2% квкв). Хуже всего дела обстоят в Финляндии (-0.4% квкв vs 0.0% квкв)

Основные контрибьюторы в динамику ВВП (0.1%квкв): потребление: 0.1%, госрасходы: 0.1%, инвестиции: -0.4%, запасы: 0.5%, экспорт: -0.2%,импорт: 0.0%

МВФ ожидает довольно скромный рост в Еврозоне в 2025 году на уровне 1.0% гг и 1.2% гг в 2026, этот год был недавно немного повышен на 0.2%, 2026 – без изменений

РОССИЙСКИЙ РЫНОК

БАНК РОССИИ (Заботкин): ДОВОЛЬНО СДЕРЖАННЫЙ ВЗГЛЯД ОТНОСИТЕЛЬНО ПРЕДСТОЯЩЕГО 12 СЕНТЯБРЯ ЗАСЕДАНИЯ

• Целесообразность снижения таргета по ставке будет оценена после достижения инфляцией уровня в 4%, и не ранее 2029 года, т.е. за пределами прогнозного периода
• Уровень жесткости ДКП достаточный, чтобы по итогам 2026 инфляция вернулась к таргету
• Оценка ЦБ нейтральной ставки не изменилась, это 7.5-8%
• Темпы роста цен в этом году планомерно и существенно снижаются
• В базовом сценарии мы закладываем сохранение санкций и возможно их ужесточения
• В 3кв25 мы ожидаем, что замедление экономической активности продолжится
• Рост ИО в августе отчасти отражает рост регулируемых тарифов. Высокие ИО ограничивают пространство для снижения ставки
• Избыточное снижение ставки не сэкономит средства бюджета, но увеличит в будущем его расходы из-за роста инфляции.
• Решения по ДКП основываются на базовом сценарии
• Темпы роста цен устойчивой инфляции пока находятся выше таргета. СД склонен проявлять осторожность в оценке снижения, чтобы избежать необходимости вновь повышать ставку

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.