За неделю, которая началась с беспилотной и ракетной атаки Ирана на Израиль и закончилась ответным ударом Израиля по Ирану, несколько удивительно, что цена на нефть марки Brent снизилась более чем на 3% по сравнению с предыдущей неделей. Было бы легко объяснить это изменение тем, что риск конфликта на Ближнем Востоке уже был учтен в ценах на нефть. Тем не менее, риск для физических поставок нефти явно возрос после последнего нападения на Иран.

На долю Ирана приходится около 3% мировых поставок, что значительно для рынка, который уже сталкивается с дефицитом. Более того, в настоящее время существует повышенный риск перебоев в региональных поставках; 30% мировой морской торговли нефтью проходит через Ормузский пролив.

Однако на данный момент есть большая вероятность того, что экспорт нефти из региона не пострадает. Если Израиль нанесет удар по нефтяным объектам Ирана, он, вероятно, потеряет всю оставшуюся поддержку на Западе, включая США. И, если Иран перекроет Ормузский пролив, это оттолкнет от него ключевых союзников в Азии, включая Китай (около 70% экспорта из стран Персидского залива идет в Азию).

Во всяком случае, мы считаем, что возросшие риски для поставок помогут ОПЕК+ начать сокращать добычу, не вызывая резкого снижения цен. Рынок придерживаемся мнения, что в этом году поставки ОПЕК+ увеличатся (в попытке вернуть долю рынка).

Тревожный сигнал для рынков природного газа

Напротив, все основные цены на природный газ выросли на прошлой неделе. Атаки России на украинские газохранилища и эскалация напряженности на Ближнем Востоке вновь вызвали опасения по поводу поставок.

В частности, любая блокада Ормузского пролива серьезно скажется на мировых поставках газа. Катар (на долю которого приходится 20% мировых поставок) не сможет экспортировать СПГ. Тем не менее, большая часть экспорта Катара сейчас идет в Азию, что, возможно, объясняет, почему цены на СПГ в Азии выросли гораздо больше (на 12%), чем в Европе (на 1%).

Еженедельный рост цен на природный газ в США может отчасти объясняться рисками поставок Ближнего Востока, но, вероятно, это больше связано с признаками того, что завод по производству СПГ во Фрипорте возвращается в строй.

Спрос на какао сохраняется, несмотря на резкий рост цен

Объем производства какао-бобов (показатель спроса) в первом квартале снизился всего на 0,6% в годовом исчислении на трех основных рынках. Объемы производства какао-бобов в США были особенно высокими. Однако мы по-прежнему ожидаем снижения помола в ближайшие кварталы из-за нехватки бобов и роста цен на какао-продукты. В конечном итоге это отразится на цене какао, которая, как мы ожидаем, снизится до 4500 долларов за тонну к концу года (с порядка 11 300 долларов в текущее время).

Текущая неделя

Мы будем внимательно следить за событиями на Ближнем Востоке в поисках признаков какого-либо физического воздействия на поставки сырой нефти и природного газа. В остальном, это будет относительно спокойная неделя с точки зрения публикации данных.

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.