Рынок акций

Прошлая неделя на рынке акций прошла в позитивной траектории на фоне ожидания дивидендных отсечек, а также на фоне нефтяного и валютного факторов. Касаемо пары USD/RUB, отчасти после окончания налогового сезона выплат, пара пошла вверх. Текущий курс колеблется на уровне 93-94 руб. за доллар, что позитивно отражается на доходах экспортоориентированных компаний. Также, позитива добавляет цена на нефть марки Brent, которая по-прежнему составляет порядка 90 – 91 доллара за баррель и не выходит ниже диапазона. Помимо фундаментальных составляющих рынка нефти, на цены влияет риски еще большего развития геополитического конфликта в Израиле. Мы по-прежнему отмечаем, что нефтяной сектор на этом фоне чувствует себя более чем прекрасно и является наиболее сильным.

Следующим фактором роста станут выплаты дивидендов, что добавит ликвидности на рынок к концу мая – началу июня.

Также стоит отметить высокие цены на золото, что позитивно сказывается на российских золотодобытчиках и рост цен на алюминий на фоне санкций, который также позитивно отражается на “Русале”.

Также, на прошлой неделе Эльвира Набиуллина дала несколько комментариев относительно текущей ситуации. Согласно комментариям, пик инфляции пройдем и потенциально ожидается первое снижение в 3 квартале текущего года.

Касаемо рынка США, снижение ставки также ожидается во второй половине года. В ноябре состоятся выборы Президента и уже летом начнут стартовать предвыборные компании. Здесь стоит вопрос о потенциальной помощи Украине, а также обещаний на тему налогов и прочего.

Корпоративные новости

Сбербанк.

“Сбербанк” опубликовал отчетность по РПБУ за март. В марте чистая прибыль выросла на 2,6% г/г до 128,5 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала 22,5%. При этом, чистая прибыль за квартал составила 364 млрд руб., увеличившись на 3,9% г/г, а рентабельность капитала составила 22%. Тем не менее, стоит отметить, что тренд роста начинается тормозиться. Это заметно и на уровне процентной маржи. Ставки по депозитам стали догонять ставки по кредитам и эта тенденция, вероятно, будет усиливаться. Отсюда6 появляются риски для значительно более высокого результата по итогам года в сравнении в 2023 годом.

Тем не менее, мы сохраняем позитивный взгляд на бумаги “Сбербанка” на фоне ожидаемых дивидендов, СД для рекомендации которых состоится в апреле, а также на фоне ожидаемых результатов за 1 кварта 2024 года по МСФО.

Novabev Group.

“Novabev Group” опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2024 года. Отгрузки компании остаются стабильными при высокой базе 2023 года — общее сокращение на 3% г/г. В то же время отмечается рост импорта вина на 9% г/г. Также, в отчете отмечаются двузначные темпы роста водочных брендов суперпремиального и премиального сегментов.

Сеть “ВинЛаб” остается ключевым драйвером роста: объем продаж по сравнению с аналогичным периодом 2023 года вырос на 36,2% г/г за счет роста трафика и среднего чека. Также, увеличилось число торговых точек на 56 до 1713 магазинов.

АФК Система.

“АФК Система” представила отчетность по МСФО за 2023 год. Консолидированная выручка увеличилась на 16,8% г/г и превысила 1 трлн руб. Наибольший вклад в выручку внесли ПАО “МТС”, агрохолдинг “Степь”, “Эталон”, а также “Cosmos Hotel Group”.

Показатель OIBDA Группы снизился на 12,7% г/г до 266,2 млрд руб. Снижение показателя связано с признанием разовой прибыли от приобретения девелоперских активов в 2022 году, а также результатами лесопромышленного актива в 2023 году.

Чистый убыток по итогам года оказался на уровне 5,3 млрд рублей против 43,5 млрд рублей прибыли годом ранее. В компании объясняют размер показателя "консервативным подходом, применяемым группой при формировании резервов по финансовым вложениям в консолидированных финансовых результатах". Без учета воздействия данного фактора прибыль составляет 6,2 млрд рублей.

Positive Technologies.

Positive Technologies опубликовала аудированные результаты за 2023 год. В 2023 году отгрузки выросли на 76% г/г до 25,5 млрд руб., а выручка — на 61% до 22,2 млрд руб.

EBITDAС (EBITDA без учета капитализации расходов) за 2023 год увеличилась на 71% г/г до 8,9 млрд руб. NIC (чистая прибыль без учета капитализации расходов) выросла на 76% до 8,7 млрд руб. Также, “Positive Technologies” представила рекомендацию по второй части дивидендов за 2023 год в размере 51,89 руб. на акцию. В совокупности с ранее рекомендованной первой частью дивидендов 47,3 руб. на акцию это предполагает доходность 3,6%. В целом, мы позитивно смотрим на компанию, учитывая текущие темпы роста.

НЛМК.

Состоялось заседание СД “НЛМК”, в рамках которого была рекомендована выплата дивидендов по итогам 2023 года в размере 25,43 руб. на акцию (доходность порядка 12%). С одной стороны, после долгого перерыва, это безусловно позитив для рынка. Тем не менее, хорошо ли это фундаментально-большой вопрос. Компания не выплачивала дивидендов 2 года и доходность в 12% за такой период выглядит низкой. При этом, в 2023 году отмечалось снижение показателей, а также высокие капитальные затраты. Вопрос, какова генерация свободного денежного потока и сколько компания сможет выплачивать в дальнейшем.

Новатэк.

“Новатэк” опубликовал предварительные производственные результаты за 1 квартал 2024 года. Добыча углеводородов составила 167,4 млн баррель нефтяного эквивалента (рост на 2,7% г/г), в том числе 21,12 млрд куб. м природного газа (рост на 1,2% г/г) и 3,46 млн т жидких углеводородов (рост на 12,2%).

Реализация газа снизилась на 3,8% г/г, до 21,47 млрд куб. м., реализация жидких углеводородов выросла на 11%, до 4,3 млн т.

Переработка на двух заводах снизилась: на Пуровском ЗПК объемы переработки составили 3,3 млн т — на 2,8% ниже г/г, а в Усть-Луге резко снизились на 23%, до 1,4 млн т. Резкое падение на последнем, вероятно, связано с атакой беспилотника в этот период.

Также отметим трудности с полноценным запуском проектов, которые планировались с 2025 года. На текущих мощностях “Новатэк” работает хорошо, однако есть риски, что в какой-то момент будет провал и несоответствие ожиданиям.

Аэрофлот.

“Аэрофлот” опубликовал операционные результаты за 1 квартал 2024 года. Перевозки пассажиров увеличились на 32% г/г до 6,4 млн человек. Из них 4,34 млн пришлось на внутренние рейсы, 2,06 млн – на международные. Занятость кресел выросла и составила 87%. По итогам квартала “Аэрофлот” перевез 11,5 млн пассажиров (+22% г/г).

ВНИМАНИЕ:
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не может рассматриватьсяв качестве предложения или побуждения на заключение сделок с ценными бумагами и иными финансовыми активами. Материал составлен на основе источников, которые АО АКБ «ЦентроКредит» считает надежными. За достоверность предоставленной информации АО АКБ «ЦентроКредит» ответственности не несет. Настоящий материал является исключительной собственностью АО АКБ «ЦентроКредит». Несанкционированное копирование, воспроизводство и распространение настоящего материала, частично или полностью, в отсутствие разрешения АО АКБ «ЦентроКредит» в письменной форме запрещено.